两种算法的起点差异
USDD与FRAX都诞生于算法稳定币的探索潮，但二者起点不同。USDD一开始就采用超额抵押+协议储备双保险，强调可验证的链上抵押率；FRAX最初采用部分算法+部分抵押的混合模型，逐步通过社群投票调整抵押率比例。
两者的共同特征是不依赖单一中心化发行方，符合DeFi原生精神。它们的撮合行情常常在Binance等平台同步出现波动，反映出市场对算法稳定币赛道的整体情绪。
铸造与销毁的对比
USDD铸造需要超额抵押TRX等资产，超额比例通常维持在130%以上。这意味着每发行1枚USDD，背后至少锁定价值1.3美元的抵押资产。销毁路径同样要求合约自动释放抵押。
FRAX的铸造则更复杂。早期版本中，用户需要提供部分USDC + 部分FXS（治理代币）才能铸造1枚FRAX；后期版本逐步走向全抵押模型。这种灵活性让FRAX能够根据市场情绪动态调整，但也增加了模型复杂度。机构在B安上对两者进行套利时，通常分别建立模型。
套利路径的设计
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